逆回购被动缩量四成 未来到期量平滑分布

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   　面对本周逆回购到期量缩减，昨日央行逆回购也持续缩量。周二，央行共开展了1140亿逆回购，较上周二缩量近4成。受逆回购持续缩量影响，昨日银行间市场资金略显紧张，但由于本周四将开展500亿国库现金定存的招标，因此，短期资金面仍有保障。
   　周二央行按惯例开展7天和28天逆回购，其中，7天逆回购690亿，28天逆回购450亿，总量较上周二顺势缩量也近4成，但利率分别继续持平于3.35%和3.60%。
   　逆回购量缩价平，主要原因在于到期压力减弱。数据显示，本周逆回购到期量2420亿元，较上周缩减4成，面对此，周二逆回购顺势缩量，也属情理之中。
   　这是逆回购第二次缩量，也一定程度上减少了未来逆回购的到期压力。数据显示，未来四周公开市场到期规模逐步缩量，分别为2230亿、1110亿、1080亿和450亿，再加上下周新发逆回购，每周逆回购到期量基本可平滑分布。同时，央票到期量也较目前增加，故每周可向市场投放资金150亿至500亿不等。
   　此外，国库现金定存的密集招标，也令逆回购的缩量无碍资金面平稳。周一，央行发布公告，将于本周四开展500亿的国库现金定存招标，期限为6个月，正好跨春节。
   　这是央行连续第三个月每月两度开展国库现金定存招标，打破了以往一月一次的投放频率。表明除了逆回购，央行也有意通过国库现金定存这一工具，来调节市场资金的松紧。
   　受逆回购缩量影响，昨日资金面已显趋紧。隔夜回购利率收于2.25%，较前一交易日上行了9个基点;7天回购利率上涨15个基点，收于3.35%，除了1月品种小幅下跌外，其余中长期品种均继续上涨，显示中长期资金压力仍受考验。