利益分析法揭开股市深藏的秘密(转）

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时寒冰
    债务危机是条带血的主线。这是我在《时寒冰说：经济大棋局，我们怎么办》中谈到的一个观点。
    这条带血的主线，是决定未来趋势的根本。
    欧债危机的恶化，也意味着，债务危机的传导与中国越来越近。
    在此之前，中国与国际投机资金会有一次对接，也可以说是泡沫的对接。因此，我们看到了截然不同的两种情形：一方面，国内的投资者因屡屡遭到掠夺和血洗，逐渐退出A股。一方面，“境外机构投资者开始加速进入中国股市。与国内投资者的悲观不同，国外投资者认为中国股市目前接近底部，是投资的好机会。”（参见：彭博社：中国熊市吸引国际资金抄底，http://wallstreetcn.com/node/17138）。
    因此，中国股市表现出极其悲观的一面：外围利多，不涨；外围平静，下跌；外围利空，暴跌。内外势力勾结，共同在中国股市鱼肉普通投资者。
    但是，另一方面，中国股市与前两年相比，又有让很多人看起来非常奇怪的现象：即使在大盘下跌的时候，依然有很多股票涨停板，而且，这是今年的常态。相比之下，跌停板的股票则少之又少。从中国有股市以来，这种情况也显得比较奇怪。以今天（8月16日）为例（见右图）：沪深股市、创业板、中小板、沪深300全部下跌，但跌停板仅4只，而涨停板却多达22只，还不包括一只涨幅高达48.46%的新股。
这种现象还会继续延续下去。
为什么？
看懂了这一点，就能明白今年中国股市的风险在哪里，机会又在哪里。我在年初讲课时，曾经对今年的这种现象进行过详细分析，但有些东西很难用文字表述得非常清楚，一旦表述不够清晰导致个别读者理解偏差就会骂将上来。因此，我需要通过市场的进一步验证，经确定后，再写出来。而且，从去年到今年8月初，一直忙着写《时寒冰说：欧债真相警示中国》，无暇关注其他。
    另一方面，揭开一些人的老底的确是有风险的。
    现在，让我们用利益分析法，把真相一点点揭开。
    2010年4月16日，股指期货推出。自从股指期货推出来后，中国股市的做空时代正式开启。强势利益集团通过做空股市，也可以获取暴利，而且，在杠杆之下，是更丰厚的暴利。
    但是，做空对于强势利益集团而言，获取的收益是单向的——如果他们要通过做空股指期货赚钱，首先要打压沪深300指数，这意味着，他们必须通过做空大盘股来操纵股市。
    要做空大盘股，在中国缺乏做空机制的情况下，首先要买进大盘股才行。因此，我们看到，在股指期货刚刚推出后，上证指数从3000多点，跌到了2300多点（2010年7月）。这时候，下跌动能减弱了，然后，就有一波快速而强势的反弹，从2300多点（2010年7月）上涨到接近3200点（2010年11月）。
    为什么？
    1）股指期货的规模还没有足够大，通过砸盘的方式赚钱，获利有限，而且，砸盘本身是一个损耗的过程，即需要把自己原有的股票不断卖出，即使跌也要卖出，如此才能促使股指下跌，从中获利。
    2）在手头的股票卖得差不多后，需要重新收集筹码，而买进的过程自然是也上涨的过程。在这个过程中，强势利益集团再通过做多股指期货，获取双向收益。
    于是，在收集到足够的筹码后，股市又一波下跌。从3100多点（2010年11月），下跌到2600多点（2011年1月），然后，继续收集筹码，股市又反弹到3000多点（2011年4月）。
    这个时候，情况发生了根本性变化。
    股指期货的交易规模非常大了，大幅度地超过沪深股市的交易量并且成为常态。通过砸盘带动股指期货获取的收益，已经可以远远超过砸盘可能导致的损失（通过不顾一切地卖出促使大盘下跌的过程中，可能会导致损失，至少也会造成原有收益减少）。
    因此，从2011年4月18日到2011年12月，中国股市几乎不再有像样的反弹。但是，对于强势利益集团而言，如果通过做空股指期货赚钱，获益路线是单向的。即做空股指期货是赚钱的，而砸盘的过程则是有损耗的。
从利益分析的角度来看，他们更愿意两方面都赚钱，两方面都赚钱才更符合他们的利益最大化诉求。
    融券的推出，让他们轻易达到了这个目的。
    所谓融券，就是在没有股票的情况下，通过“借入股票”卖空。假如20元借入的股票，卖出后，跌到了10元，就赚了10元（不考虑借入成本的情况下）。
    2011年11月25日，融资融券业务从“试点”转为“常规”。根据《上海证券交易所融资融券交易实施细则》有关规定，融资融券标的证券范围基本是被涵盖在沪深300之内的！
    微妙之处恰在于此。
    强势利益集团将通过融券借入的股票卖出，不仅可以获取收益，而且，由此带动股指期货下跌，又进一步获取了巨大收益。真正实现了双赢！
    这些显然，对广大投资者而言，风险加大了。
    强势集团在股市下跌过程中，获取的暴利空前的丰厚！前所未有的丰厚！——这一点是一些普通投资者所不知道的。
    那么，怎么还说今年的投资机会多于前两年呢？事实上，我身边的几位朋友，今年的收益率都远远高于前两年。这说明，一些规律是真实存在的。
    让我们继续用利益分析法来剖析。
    强势利益集团的利益在什么情况下最大化？仅仅是双赢吗？不！是三赢！而三赢中包含的，就是属于普通投资者的收益。
    第三赢是什么？
    就是买入非融券所涵盖范围的股票赚钱，简单说，就是盘子相对小、盈利能力较强的股票，这类股票的上涨，不影响大盘指数，或者说，对大盘的指数影响极其有限。
    由此，对于强势利益集团而言，便形成了下面这种局面：
    1）融券借入股票，砸盘获利。
    2）股指期货做空获利。
    3）买入对指数影响很小的股票，通过拉抬这类股票获益。
    因此，中国股市便形成了很多人都困惑不解的现象：大盘跌，股指期货跌，而涨停板的股票数总是远远高于跌停板的股票数，甚至，在大盘下跌较多的情况下，依然有十几只甚至几十只股票涨停板的奇怪现象！
    答案就在这里。
    从2011年11月25日起，大盘股的高风险和小盘股的高收益共存的时代开始了！属于普通投资者的机会被压缩在了一个很小的范围之内。并且，并非所有的小盘股都有机会，从我个人好恶角度考虑，这里不包括创业板里的绝大部分股票（本人从不做创业板股票）。这里的小盘股的动向都在随消息舞动。一旦一个利好因素出来，相关板块马上就会被拉抬——强势利益集团会充分挖掘概念炒作、题材炒作的获利空间。知道这个秘密，在接下来的投资策略选择方面，大家至少要主动得多！
    中国股民是深深受到伤害的群体。很多人并不是为了获取暴利，而仅仅是为了规避货币贬值的风险，却成为强势利益集团鱼肉、掠夺、压榨的对象。希望大家认清这种本质，在泡沫对接完成后，当义无反顾地撤离，不要有丝毫犹豫。
    现在，外资按部就班地建仓，其实就在等待机会。这里面又包含着另外一个三赢：
    1）做多股指期货赚钱。
    2）融资买入股票获利。
    3）拉抬小盘股获取暴利。
    这个节点意味着反转，而目前外资的布局正在快速铺开。反转趋势确定后，才可以关注大盘股，尤其是重点关注融资买入最多的股票！
    无论哪种方案，在接下来的这个转折中，仍然有小盘股的机会，但也要提防一些涨幅较大、缺少业绩支撑、或题材已经过度热炒的小盘股补跌——强势利益集团为了掠夺普通投资者总是无所不用其极。
    在欧债危机压身的情况下，当这个真相被利益分析法揭开，该怎么做，就不用多说了。对于中国股市这样一个掠夺市，如果不能洞悉其本质，看透其规律，是很难获利的，绝大部分是亏损。我曾经打算写一本趋势分析的入门书，但现在实在没有精力做这件事情了。